军工听国家的，军工股听拜登的

　　我过去写过几篇军工发展文，也写过两岸前景在2026年走向军事摊牌的预判文章。
　　在这些文章的后台，总有人回复说看好军工股，说我是在给海军造船股做预判，所以他们要加大军工股的投入。
　　我不知道这是他们的真实操作还是调侃，后台也经常有朋友让我写写军工股。
　　节前最后两天的军工走势非常有代表性，我正好一文谈透军工股。
　　壹、不要用爱国情怀炒军工股
　　因为我的正能量爱国文居多，因此后台粉丝经过长期的清洗，爱国人士暴增。
　　同时，喜欢看股票文的粉丝也很多。
　　两者一重叠，就会有人问我爱国炒股，军工股为国接盘的问题。
　　大家千万不要用爱国热情作为军工股的炒作基石。
　　军工股的第一个特性，就是他和军工的关系真的不大。
　　节前两天，大盘总体平稳，只有军工股表现特殊。
　　首先是4月29日，中天卫星为代表的航空股突然暴涨，特别是中天卫星涨超6。
　　什么原因呢？
　　原来是中午刚刚官宣，中国空间站核心舱发射入轨成功，未来两年还要发射十一次在太空完成组装。
　　就一次发射消息，就带动军工股的一轮行情。
　　接着是4月30日，军工股非正常全线杀跌，军工指数跌超7，20多只军工龙头股跌超5
　　什么原因呢？
　　因为前一天美国总统拜登发表执政百日演讲。
　　在国会对华强硬的声音仍占主流的情况下，拜登口风超预期的软化。
　　拜登说：将不寻求与中国的冲突与对抗。
　　国内舆论没有过高的评价，可是军工股却以全线杀跌7作为回应。
　　让人不由感叹，拜登说一句不对抗。大家是准备刀枪入库，马放南山了么？
　　首先要解释，民主党政府与拜登本人，都是以欺诈话术纵横江湖的。
　　上个月拜登与普京刚通完电话，说要对话不要对抗。
　　电话一挂就更凶猛的制裁俄罗斯，并且主导激化俄罗斯和欧盟的关系。
　　所以拜登不寻求对抗的语句，百分百可以理解为一定要暗戳戳弄死你的意思。
　　拜登的欺诈话术一出，国内军工股就集体杀跌，是不是表明我国军方被拜登忽悠了呢？
　　今天要说明的是军工股走势，不代表中国军工，更不代表中国军人！
　　贰、军工股的涨跌逻辑
　　通过卫星发射当天军工股大涨，第二天拜登讲话全线杀跌，大家应该看明白了，军工股的走势，其实和国家安全需要，国防科工建设关系不大。
　　军工股在特朗普周期内，长期都是靠着特朗普对华喊话的态度变化来进行涨跌的。
　　因为军工股的背后，从来就不是长线爱国资本，而是一些高风险性，喜欢收割的短线游资。
　　这些游资低买高卖，并不看重军工股的长线价值，一旦美国总统说话强硬与软化的变化，就是他们埋伏与收割的一个周期。
　　所以我总结军工股听拜登的。
　　有人说国家军事投入是一场长期的工程，航天发动机的补短板，海军战斗力的成建制配套，这些都是持久的投入。
　　包括国家军费每年超过GDP的增速，这本身不就是行业扩张的底盘么？
　　这些大的预期确实都是对的。
　　可是具体到单一个股，因为军工的特殊属性，许多军工股的业绩和盈利都不透明，不同军工企业间因为涉密的项目合作，资源共享，甚至业务与子公司的兼并重组都不会非常透明。
　　更何况与其他行业会有基金公司的尽调报告不一样，军工的特殊涉密属性，让专属基金都有些雾里看花。
　　正是军工企业的高私密性，使得单一个股的长久成长性也变得莫测起来。军工的中长线变得更加莫测，成为赌徒与智商税的汇聚之地。
　　叁、军工股的内在逻辑
　　这一轮牛市周期，本质上是价值牛市。那么一个板块必须从话题驱动，题材驱动，向业绩驱动转型才行。
　　信奉价值投资，一旦入手，希望吃下一个周期行情的长线价值投资者，其实可以看明白军工股的内在逻辑。
　　要明白军工股的内在逻辑，就要抛弃爱国情怀，军事迷的身份加成。
　　将军工行业和其他行业摆在一起来研究。
　　首先从行业市场角度，我国军工目前的出口份额很有限，而且目前的国际环境，将时间轴拉到中线，军工的出口也看不到大的成长空间。那么你就需要把军工和其他外贸需求极低的行业放在一起比较。
　　其次是内需，有人说有国防需求，有台湾统一的需求，这些需求在超长线确实存在，可是在看不到近在眼前的战争威胁下，这种超长期趋势，对军工股的短线，中线没有意义。
　　同时军工行业的特性是高度国企化，央企化，市场供给也很特殊。供给的定价权不在军工企业本身。
　　国家军费有限，都是从纳税人口袋省出来的，所以在军费支出上必然是紧贴军工企业的成本线。
　　军工企业的根本任务是保障部队装备供给，不是赚钱，所以做到微利，让企业不至于生存不下去就行了。军工企业与其他行业那样因为央企国企背景就能垄断盈利也是刚好相反。
　　在军工企业少有的外贸订单中，也是如此，我国现阶段的军工出口，还不是美国，法国那种养活军工巨头的暴利模式。
　　中国的武器出口，往往是友好国家，而且伴随着战略考量，所以可能比起内需市场更不赚钱，半卖半送是常态。
　　所以军工股如果抛弃滤镜，按照普通行业来分析，就是一个外需市场萎缩，内需市场平稳增长，但是盈利薄弱，外贸亏损可能性大的行业。
　　其他任何一个行业有这些属性，早就一盘黯淡了，可是军工依旧凭借强硬和软化交替出现的周期性新闻，维持繁荣。
　　透过现象看本质，就知道这样的业绩预期，不是适合价值投资的好标的。
　　大家如果不想成为韭菜，就不要以为国接盘的情怀，接下炒作游资的军工股！
　　作者：远方青木（YFqingmu）
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